Auto Draft可盈可乐研究院 | USDT暴跌 “稳定币”是否真“稳定”？
15日下午1点左右，USDT价格开始暴跌，在不到两个小时的时间内下跌至0.925美元左右，暴跌6.5%，而在一些交易所内这个数字更是达到了8%。受此影响，主流数字货币对USDT价格普遍暴涨。
而在15日晚些时候，逐渐有回升之势，截止16日早10点，价格回升到0.979美元附近。
USDT是宣称与1:1美元瞄定的稳定币，发行与储备量等额的稳定币，目前有30亿的供应量，占市场90%以上的份额，但其一直遭受着市场的质疑。
1-不透明的财务状态，发行权由公司控制，可能存在超发；
2-与交易所Bitfinex拥有统一运营团队，疑似操作币市价格；
3-与托管银行Noble拥有统一创始人，偿付能力不确定；
4-网友曝光Tether与Bitfinex高管间的录音，承认超发、操纵价格。
以上都是USDT的硬伤，虽然不时爆发，但都被官方团队所化解或不了了之，此次的暴跌再一次将这些问题推向舆论的热潮，并引发了其他更多关于“稳定币”的讨论。
“稳定币”的信任危机
在USDT大跌的时候其他稳定币闻声上涨，这是市场信任机制的反应。目前稳定币的类型分为三种，而这三种都面临这信任风险和系统风险的问题：
第一种：中心化资产抵押模式，一般通过法币或者贵金属抵押的方式发行稳定币。此种模式技术实现简单，可以迅速提供较大的稳定币流动性。但过于中心化，存在跑路风险。
代表：USDT、TUSD、DIGIX
第二种：数字资产抵押模式，一般通过数字资产抵押贷款的方式获得稳定币，此种方式是去中心化的，操作透明。但一般需要超额抵押，资产利用率低，规模受限。当背后资产跌破预期价值后，稳定币价值不可控。
代表：DAI
第三种：算法银行模式，通过市场供给调节币供应量，类似于现在的央行发钞模式。稳定币的发行不依赖于背后的抵押物，可以迅速提供市场所需的流动性，但币价稳定需要资金不断流入的支撑，如资金不进入会脱离锚定目标价格
代表：BASIS
目前市面上存在主要应用的是中心化资产抵押模式，美元、人民币等法币资产作为抵押资产发行稳定币，这种模式是最容易操作的，但同时也需要大量的资金支持。在没有监管的体系之下，拥有稳定币的发行权仿佛拥有了一个印钞机，这也吸引了大量企业的参与，想要争夺新一轮的增长点。
“稳定币”之间争夺战
有人认为是一场有阴谋的狙击战，市场份额一共就这么大，其他稳定币若想登台唱戏，不撕USDT怎么上位？从9月份到现在，10余种稳定币相继发布和上线各大交易所，稳定币也成为圈内新宠，很多公司都相继表示会参与发布稳定币。
•9月10日，美国交易所 Gemini 和区块链公司Paxos同时获得了美国纽约金融服务局的批准，可以在受政府监管的情况下发行锚定美元的数字加密货币GUSD和PAX。
•9月18日，通过入股和重组银河数字资产管理有限公司，新闻报道中信国际资产管理有限公司将发行与离岸人民币1:1锚定的资产通证WIT。
•9月26日，Circle推出稳定币USD Coin
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在USDT暴跌期间，其他稳定币价格应声上涨，均出现小高峰。
、在大型凭感觉投资的“韭菜”上方还有一个大规模的操盘团队，据某量化交易员透露，
“BTC价格在最高位7600美元左右时，USDT 价格降到低点0.8968美元左右；下午3点整，做市团队做空BTC ，大量回购USDT ，USDT 价格反涨；当意识到USDT 价格上涨的时候，BTC价格下跌；当BTC稳定在7000美元附近，正是韭菜的接盘点——韭菜不知道该不该将BTC回购USDT，活生生被割肉。”
而在此前的24小时，“不清楚是谁大量抛售USDT买入其它币种，但bitfinex上基本是大资金。”
CoinCola可盈可乐分析师认为，稳定币是基于抵押资产的币种，受到市场信心的影响，不可避免的会出现波动。USDT的诸多问题和猜疑是他的硬伤，但也是有抵押的，只是由于不确认是否拥有充足的抵押物，崩盘的可能性不大。如果市场信心下降，出现挤兑，价格必然受到较大影响，而这样的问题还会出现第二次、第三次。
此次USDT的暴跌或许会让投资者重新审视其风险，其他稳定币在偿付能力、资质等方面的优势会更加凸显，各大平台主动上线其他稳定币，也会助推投资者选择其他稳定币，稳定币市场会逐步走向分散化。在市场和政策的双重监督之下，稳定币的运行机制会不断完善，未来或有期出现更多的创新。
而在这次下跌过程中，则有可能是由于市场信心不足而给其他稳定币操作团队和做市商带爱的一次狂欢的“机会”，在资本市场中有人忧伤有人欣喜，在韭菜被割的环节中也必有另一方受益。
